股票加杠杆在哪里加聚丙烯：需求有望好转 8月聚丙烯市场有望上行

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　　聚丙烯分析师：王驰

　　【导语】7月国内聚丙烯市场在供需、成本双弱拖累下震荡下行，中下旬受宏观政策提振止跌反弹。8月份来看，在部分检修装置和新产能释放下，供应端压力预计增长。需求端，PP下游领域逐渐走出季节性淡季，下游需求有望好转对PP市场形成提振。同时煤炭、甲醇预计偏暖对PP市场形成态势。预计8月PP市场价格重心有所抬升。

　　供需、成本表现不佳宏观支撑PP市场反弹

　　7月PP下游领域仍处传统淡季，下游原料采买节奏放缓，需求弱势难以扭转。供应端，7月份存量装置检修虽仍较多，但大产能基数下市场现货供应仍较充足，基本面表现不佳对PP市场驱动力度偏弱。月内原油、丙烯价格重心下移，成本面对PP市场支撑力度也有所减弱。供需、成本双弱下， PP市场承压下行。中下旬宏观氛围转好对现货市场业者心态形成提振，PP市场价格止跌反弹，但弱需求对PP市场压制仍在，现货跟涨有限。截止到7月25日，华东拉丝价格收在7150元/吨，较月初上涨15元/吨，涨幅在0.21%。

　　8月份来看，在部分检修装置和新产能释放下，供应端压力预计增长。需求端，PP下游领域逐渐走出季节性淡季，受“金九银十”传统旺季预计提振，部分下游或在8月中下旬提前入市备货对PP市场形成提振。同时部分地区陆续开展煤矿生产情况核查，煤制聚丙烯成本预计有所增加对PP市场形成支撑。8月PP市场价格重心或有所抬升。

　　供应：新产能释放叠加检修装置重启现货供应压力增加

　　目前国内聚丙烯行业仍在继续扩能中，大榭石化PP装置二期一线（45万吨）预计7月底8月初投产，二期二线（45万吨）预计8月底投产。二期一线产能预计在8月份平稳释放对市场供应冲击力度较大。

　　新产能逐渐释放冲击现货供应的同时，8月份存量装置检修力度也将减弱。据卓创资讯统计，8月份镇海炼化1PP、山东京博二线以及延长中煤榆林1PP和2PP等多套停车预计重启，PP国产量预计进一步增长。据卓创资讯估算，2025年8月国内PP产量在342.8万吨，环比7月增长1.46%，同比去年8月份增长14.34%。进口市场来看，内外盘长期倒挂下，海外供应商对华报盘热情不足，8月进口规模或将萎缩。综合来看，在PP国产量持续增长下，前端现货供应随之加剧，PP市场来自供应端的驱动力度趋弱。

　　需求：下游逐步走出淡季原料需求有望好转

　　需求端，目前PP下游工厂整体开工负荷偏低，原料采购意愿欠佳，弱需求对PP市场价格压制明显。8月份来看，PP下游领域逐渐走出季节性淡季，但下游工厂新单跟进还需一定时间，月初月中原料采购或仍以刚需为主。但中下旬受“金九银十”传统旺季预期提振，部分下游或提前入市备货，下游需求释放对PP市场价格形成提振。整体来看，8月PP需求弱势有望扭转，PP市场来自需求端的驱动力度增强。